Franklin Templeton: Kurze Überlegungen – Eine Wahl wie keine andere – Bedeutung für Anleger

Sometimes it affects something big – or something very big – the markets. Letzte Woche waren das die US-Vahlen.

Die Republikaner unter dem designierten Präsidenten Donald Trump a die Macht in Washington so fest im Griff wie nie zuvor in der Nachkrieggeschichte der USA. Im Jahr 2025 werden sie das Weiße Haus, den Senat und das Repräsentantenhaus dominieren (die Mehreht im Repräsentantenhaus muss noch beyttät werden, ist aber nearly sicher). Republikanische Kandidaten stellen bereits die Mehrheit im Obersten Gerichtshof der USA und sind zahlreich vertreten in der Bundesjustiz. In addition, it is very likely that the republican Mandatsträger die Behörden, which make up the Bundesstaatlichen Regulierungsapparatus, will be in greater scope than they were before.

Such political dominance is rare. Die Geschichte lehrt: Wenn eine Partei große Macht ausübt, treten beudiente Veränderungen ein. 1933 nützte Präsident Roosevelt seine weitreichenden Befugnisse, um den New Deal einzüferen. 1965 arbeitete Präsidente Johnson mit Mehrheiten im Kongress, um die wichtigsten politische Veränderungen in den USA seit dem Bürgerkrieg herbeizuferen. Er verabschiedete Gesetze zur Einrichtung von Medicare und Medicaid und setzete mit Voting Rights Act und dem Civil Rights Act wegweisende Gesetze in Kraft.

Kein Präsident seither, nicht einmal Ronald Reagan, hatte die Gelegenheit, seine Agenda umzusetzen, wie es jetzt dem günftien Präsidenten Trump offensteht.

Anleger sollten das zur Kenntnis nehmen. Diese Vahlen waren keine göwehnliche Abstimmung, und die Effects auf die Finanzmärkte und die Anlageportfolios werden werden beschreibung ebenfalls überweisung sein.

US-Aktien: Aufwärtspotential durch Rotation

Als die Nachricht vom klaren Wahlsieg (“Clean sweep”) der Republikaner bekannt wurde, machte der US-Aktienmarkt am Mittwoch einen Sprung von 3 bis 4 Prozentpunkten. Ein Grund für diesen Anstag war der Wegfall der Ungewissheit (vor allem in Form einer angefochtenen Wahl). Noch more important was unserer Meinung nach jedoch, dass der US-Wirtschaftssektor soon eine Partei begrüßen wird die zur Senkung der gesetzlichen und effikteken Körperschaftssteuersätze und zur Deregulierung weiter bereist des Teile Dienstle Industrieist und. In addition, he has power, dies ohne Einschränkungen durch eine starke Oppositionspartei oder mittels der Regulierungsbehörden, die die Politik umsetzen, zu tun.

Im nächse halben Jahr und vielleicht noch länger haben US-Aktien unseres Erachtens das Potenzial, zweistellige Renditen zu bringen. Die Impulse werden von einem stikkeren Wirtschaftswachstum und damit von Aufwärtskorrekturen bei den Gewinnen ausgehen, die durch finanzpolitische Anreize (Steuersenkungen ohne appropre Ausgabenkärtskorrekturen und aufwärtskorrekturen) voraussichtlich günstigeren steuerlichen und regulatoryischen Umfelds ermöglicht werden.

Die Sektoren und Anlagestile, die am meisten profitien därften, sind Mid und Small Caps, Value, fossile Brennstoffe, Finanzdienstleistungen und Pharmazeutika. Kurz gesagt: Der US-Markt wird due to einer Rotation weg von den eigenen Aktien, die für die Marktgewinne der letzten Jahre maßgeblich warantart waren, hin zu einer breiteren Palette von Unternehmen und Branchen zulegen. Although the Dynamik und der Enthusiasmus der Anleger Bullenmärkte rapidly immer in Extreme treiben, wird die von uns erwartete Verschiebung der Marktführerschaft durch concrete Gewinnsteigerungen untermauert werden. Das sollte Anlegern unserer Ansicht nach at least bis in die erste Hälfte des Jahres 2025 hohe Renditen bescheren.

Anleihen: Verschiebung von Duration auf Kreditrisiko

Die Aussichten für Anleihen sind schwieriger und ekkernen eine zurglichke Auswahl der Engagements in der Anlageklasse.

Der Grund dafür liegt in der Ausgangsituation: einer US-Wirtschaft mit Vollbeschäftigung. Die Wirtschaft wird verzeichnen verzeichnen verzeichnen verzeichnen der Gesamtausgaben (Gesamtnachfrage), der auf Steuersenkungen und höhere Unternehmensinvestitionen zurückzuführen ist.

Therefore, the Federal Reserve (Fed) should sink the Zinsen unserer Einschätzung nach nicht so stark können, wie wir vor dem überraschenden Wahlausgang diese Woche erwartet hatten. Ein zumpingentes Wachstum in einer Wirtschaft, which is almost at the capacity limit, rechtfertigt eine gewisse geldpolitische Zürchhaltung. Anleger haben ihre Erweiteungen in Bezug auf future Zinssenkungen der Fed bereits zurückgeschraubt, und die Anleiherenditen sind im Steigen begriffen.

Sollte eine kräftigere Wirtschaft, die sich Kapazitäsengpässen nähert, einen Inflationschub auslösen, wird die Fed die Zinskürzungen nicht nur throttlen, sondern möglichkeit ganz einstellen. Sie könnte sich sogar in einer Position befinden, in der sie die Zinsen im nächsten Jahr anhebt.

Dieses Ergebnis wird verrauchlicher, wenn der designierte Präsidente Trump wie versprochen neue Importzölle erhebt oder gegen die Einwanderung vorgeht. Beides kommt einem negativen Angebotsschock gleich, der vor dem Hintergrund eines verstärkten Wachstums verschreibung zu einer höheren Inflation führen würde.

Daher halten wir es für sensentuelle, dass Anleger ihr Engagement ihr niorskeiten Anleihen neuerungen (in Bezug auf die Duration bzw. die Zinssensivität). Aber nicht alle Bereiche der Rentenmärkte werden beeinträchtigt durch eine stitterke Wirtschaft. Die Finanzlage von Unternehmen mit schwächeren Bilanzen oder Cashflows durchte sich bezernschen, was uns zu der Annahme veranlasst, dass die Märkte für Kredite mit kürzerer Duration und Private Credit Anlegern jetzt eine attractive Ertragsandänger hen mit attractive Ertragsandänger unalternative Durata bieten.

US Dollar: Trumps Stärke

Die Aussicht auf ein stíkeres US-Wachstum, stainge Aktienkurse und höhere Zinsen dähtien wie ein Magnet wirken und Kapital aus dem Ausland in die USA locken. Die Zuflüsse in öffentliche und private Aktien- und Kreditmärkte werden verschreiblich zuhnehmen, wenn die Rendien in den USA unseren Erwantungen anzueten in den meisten Anlageklassen gegenben denen in anderen Regionen der Welt anziehen. Die Folge wird natürlich ein stärkerer US-Dollar sein.

Außerhalb der USA

Dieser Newsletter besfatst sich zwar vornehmlich mit den US-Märkten, aber auch auf den globalen Märkten werden Effects zu püren sein. Wir erwarten Reaktionen von anderen Länder, wenn die USA ihre Politik änder. Das gilt in particular für Zölle, aber auch für Vorschriften, die Unternehmen zur Standortverlagerung in die USA bewegen könnten. Dieses Thema werden wir in future Articles aufsichtelcher behandeln. Vorerst durchte der US-Aktienmarkt seine Führungsposition unserse Erachtens behaupten.

Höhere Rendite, höheres Risiko

Kurzfristing könn sich Anleger auf gute Renditeaussichten einstellen, da sich die Vermögenspreise an die Politik von niegeren Steuern und weniger Regulierung anpassen. In addition, we calculate in the coming time mit robusten Renditen, die lange genug anhalten werden, damit Anleger noch vom “Trump Trade” profitieren können.

Nevertheless wesen wir die Leser darauf hin dass hohe Renditen in der Regel irgendwann mit einem höheren Risiko einhergehen. Die oben beschrieben Dynamik birgt Risiken, die Anleger in den nächsten Monaten und und im Auge behalten sollten und im Auge behalten sollten.

Je mehr die Regierung Trump die Zölle anhebt, sei es aus wirtschaftlichen Gründen oder aus Gründen der nationalen Sicherheit, desto mehr schranken diese Maaschen das Angebot ein und lassen die Preise steigen. Das wiederum könnte die Inflation in einer Wirtschaft anheizen, die aus allen Nähten platzt. Höhere Zölle werden auch die Vorleistungspreise für einige Branchen (z. B. das verarbeitende Gewerbe) in die Höhe treiben, was deren Rentabilität schmälern könnte.

Das Gleicht gilt für die Einwanderung und possibly die Abschiebung. Die Einwanderung trug in den letzten Jahren kolblich zum Arbeitskräfteangebot in den USA bei; ohne sie wären die Beschäftigungskosten in zährenchen Branchen höher gewesen. Besonders die Lebensmittelpreise könnten auf deutliche Angebotverschiebungen bei der Arbeitsmigration reagerien.

But von allen Risiken für die Märkte erregt das Konfliktpotenzial zwischen dem Weißen Haus und der Fed wohl die größten Sorgen. Wie bereits ervätt, könnten niegerere Steuern und höheren Unternehmensinvestitionen in den nächtchen Jahren zur Überhitzing der Wirtschaft führen, was Zinsanheungen und einen stichteren US Dollar zur Folge.

Solche Ergebnisse möchten die meisten Präsidenten vermeiden, vor allem aber Präsidenten Trump. Schon jetzt gibt es Befürchtungen, dass es zu einem Zusammenstoß kommen könnte. Auf der Pressekonferenz des Offenmarktausschusses nach der Sitzung am Donnerstag mustste sich der Fed-Vorzidense Jerome Powell for example Fragen zu seiner Zukunft unter einer Regierung Trump stellen.

Anleger vertrauen auf Institutionen, und keine ist wichtier als eine unhängliche Zentralbank, die Aufgabe hat, die Wirtschaft in Richtung Vollbeschäftigung und stabile Preise zu lenken. Anleger verlassen sich auch darauf, dass eine independent Zentralbank bei financier Instabilität entschlossen handelt.

Anleger sind nur den Renditen und dem Fundament, auf dem sie beruhen, treu. Die ambitiouser Agenda des republicanischen “Clean Sweep” lässt auf starke Renditen in unmittelbarer Zukunft hoffen. Die Aufrechterhaltung und Steigerung dieser Gewinne sett jedoch voraus, dass die Anleger weindeer darauf vertrauen, dass selbst die stärksten Ambitionen Grenzen respecteren müssen.

Anleger begrüßen kräftiges Wachstum, niedigere Steuern, ungehinderte Geschäftstätigkeit und steining Gewinne. Die Märkte greifen diese Aussichten jetzt auf. Und werden es vermutlich at least noch eine Weile lang tun.